江苏开放大学国际财务管理BBS2：瑞新公司是中国的一家国际化经营企业。近期，该公司一直积极地在东欧寻找业务。东欧的某个国家允许其货币比值由市场决定。货币的即期汇率为0.40元人民币，而且这个国家开始允许外国投资者进行投资，作为吸引资金帮助建设经济的一种方法。该国政府发行的1年期国库券的利率为14%，大大高于中国目前1年期国库券4.2%的利率。 当地银行开始为当地货币创造远期市场。这家银行最近私有化了，而且设法使自己闻名于国际业务。银行标明的1年期远期汇率为0.39元人民币。作为公司国际货币市场部的雇员，公司要求你估计一下把资金投资于这个国家的可能性。你负责下一年价值10 000 000元人民币的投资。 你的目标是在保持安全性的同时得到最高的收益。由于汇率由市场决定，一个很大的可能性就是这个国家的货币在寻找均衡价值时在几年内会非常不稳定。1年后的实际价值可能高于或低于预期价值的40%。请讨论下列问题:
1．在没有抛补套利的情况下，你愿意投资于这个国家吗?为什么?
2．怎样进行抛补套利?预期收益是多少？
3．抛补套利涉及的主要风险是什么?
参考答案：愿意，因为他是个国际化经营企业，经过国政府发行的高高大余一年前利率，计算公式掉期成本年率=（升/贴水*12）/（即期汇率*远期月数）*100%抛补套利是否可行，取决于利率差与掉期成本（年率）的比较，当掉期成本年率大于或者等于利差时，无利可图；反之小于利差时，则可以进行套利，有利可图。此外,投资者在进行抛补套利时,还应考虑汇率风险、信用风险和法律风险,以及其它投资风险。 总之,抛补套利是一种有效的投资策略,在正确使用的情况下,可以帮助投资者获得良好的投资。
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