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瑞新公司是中国的一家国际化经营企业。近期，该公司一直积极地在东欧寻找业务。东欧的某个国家允许其货币比值由市场决定。货币的即期汇率为0.40元人民币，而且这个国家开始允许外国投资者进行投资，作为吸引资金帮助建设经济的一种方法。该国政府发行的1年期国库券的利率为14%，大大高于中国目前1年期国库券4.2%的利率。
当地银行开始为当地货币创造远期市场。这家银行最近私有化了，而且设法使自己闻名于国际业务。银行标明的1年期远期汇率为0.39元人民币。作为公司国际货币市场部的雇员，公司要求你估计一下把资金投资于这个国家的可能性。你负责下一年价值10 000 000元人民币的投资。 你的目标是在保持安全性的同时得到最高的收益。由于汇率由市场决定，一个很大的可能性就是这个国家的货币在寻找均衡价值时在几年内会非常不稳定。1年后的实际价值可能高于或低于预期价值的40%。
请讨论下列问题:
1.在没有抛补套利的情况下，你愿意投资于这个国家吗?为什么?
2.怎样进行抛补套利?
3.抛补套利涉及的主要风险有哪些?
4.谈谈你对国际财务管理师的了解。
参考范文一：
1. 在没有抛补套利的情况下，是否愿意投资于这个国家需要仔细权衡。虽然该国家的国库券利率高达14%，远高于中国当前的4.2%利率，提供了较高的潜在收益，但投资也伴随着显著的风险。由于该国的货币由市场决定，且汇率在几年内可能非常不稳定，存在汇率大幅波动的风险。这意味着投资回报可能会受到汇率变动的影响，导致实际收益低于预期。
如果预期该国的货币在一年内会贬值（即汇率从0.40元人民币下降到0.39元人民币或更低），那么投资收益可能会因为货币贬值而大幅减少。因此，在没有抛补套利的情况下，投资决策需要基于对该国货币汇率未来走势的预测以及投资者的风险偏好。如果投资者对汇率风险较为敏感，或者预测该国货币可能会贬值，那么可能不愿意投资于这个国家。
2. 抛补套利是指通过同时购买和出售相同货币但不同交割日期的外汇合约来锁定汇率，以确保投资收益不受汇率波动影响的一种投资策略。在这种策略中，投资者可以购买该国家的国库券以获得高利率，并通过与银行签订远期外汇合约来锁定未来的汇率。具体来说，投资者可以与银行签订一份一年期的远期外汇合约，约定在未来某一日期以固定的汇率（如0.39元人民币）将该国家的货币兑换成人民币。
通过这种方式，投资者可以确保无论该国家货币的实际汇率如何变动，其投资收益都将以预定的汇率兑换成人民币。这有助于降低汇率风险，使投资者能够更安心地投资于高利率的国家。
3. 抛补套利涉及的主要风险包括：
信用风险：如果银行在远期外汇合约到期时无法履行合约义务（如因破产等原因），投资者可能会面临损失。
利率风险：如果投资期间该国家的利率发生变化（如降低），投资者可能会面临投资收益下降的风险。
流动性风险：如果投资者需要提前赎回投资或需要出售远期外汇合约，可能会面临市场流动性不足的问题，导致无法以预期的价格成交。
汇率风险（尽管已抛补）：虽然抛补套利可以锁定汇率，但如果汇率在合约到期前发生大幅变动，可能会影响投资者的心理预期和决策。
4. 国际财务管理师（International Finance Manager）是负责跨国企业财务管理和投资决策的专业人员。他们通常具备深厚的财务、会计、经济和市场分析知识，能够处理复杂的国际财务事务。国际财务管理师的主要职责包括：管理公司的国际财务活动，如跨境投资、融资、贸易和外汇交易等。分析国际金融市场动态，预测汇率和利率走势，为公司制定投资策略提供参考。制定和执行国际财务政策，确保公司遵守各国法律法规和会计准则。与国际金融机构、政府部门和其他利益相关者保持密切联系，维护公司利益。
为了成为一名合格的国际财务管理师，通常需要具备相关的学历背景和工作经验，并通过相应的专业认证考试。此外，他们还需要不断学习和更新知识，以适应不断变化的国际金融市场环境。
参考范文二：
1. 在没有抛补套利的情况下，是否愿意投资于这个国家需要综合考虑几个因素。首先，这个国家的国库券利率高达14%，远高于中国的4.2%，这提供了显著的投资回报潜力。然而，由于该国的货币汇率由市场决定，并且预期在几年内会非常不稳定，这增加了投资的风险。具体来说，如果该国货币贬值，那么即使国库券的利率很高，也可能因为货币贬值而导致实际投资收益下降甚至亏损。因此，在没有抛补套利的情况下，投资决策需要权衡利率优势和汇率风险。如果预计汇率的变动不会导致太大损失，并且相信国库券的高利率能够弥补潜在的汇率损失，那么可能愿意投资于这个国家。
2. 抛补套利是指通过在外汇市场和金融市场同时进行相反方向的操作，以锁定预期的收益并降低风险。在这种情况下，瑞新公司可以采取以下步骤进行抛补套利：在中国市场上借入10,000,000元人民币。将这10,000,000元人民币按照即期汇率0.40元兑换成该国的货币。使用这些兑换得到的该国货币购买该国的1年期国库券。同时，在远期市场上以0.39元人民币的远期汇率卖出与国库券相同金额的本金（即预期一年后收到的本息之和）。
这样，无论一年后该国货币的汇率如何变动，瑞新公司都能确保至少获得两国国库券利率之差（即14% – 4.2% = 9.8%）的收益。
3. 抛补套利涉及的主要风险包括：利率风险：如果购买国库券后，该国的利率发生变化，可能影响投资收益。汇率风险：虽然远期合约锁定了一部分汇率风险，但如果即期汇率与远期汇率之间出现大幅偏离，仍可能产生损失。信用风险：如果该国政府无法按时支付国库券的利息或本金，将产生信用风险。政治风险：该国的政治不稳定、政策变动等因素也可能对投资产生负面影响。
4. 国际财务管理师（International Finance Manager）是负责处理公司在全球范围内财务事务的专业人员。他们通常具备深厚的金融知识、国际商业经验和跨文化沟通能力，能够处理复杂的国际财务问题，如外汇管理、跨国投资、风险管理等。国际财务管理师还需要关注全球经济动态、政治环境、税收政策等外部因素对公司财务的影响，并制定相应的财务策略。此外，他们还需要与不同国家的合作伙伴、金融机构和政府部门建立联系，以确保公司的财务活动符合当地的法律法规。
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